U posljednjim mjesecima 2025. godine, rezerve stablecoin-a su iznosile $80 milijardi. Ovaj se broj od tada spustio na $64 milijarde, pokazujući pad količine kapitala spremnog za trenutnu kupovinu na spot tržištu.
Paralelno sa padom likvidnosti, primjetan je i nagli porast pesimizma među investitorima na društvenim mrežama i kripto forumima. Uzrok ovog naizgled zabrinjavajućeg trenda se može naći u kontinuiranom padu vrijednosti kriptovaluta od oktobra 2025. godine, kada je tržište bilo gotovo dvostruko veće.
Međutim, pitanje je da li ovakav rasplet predstavlja stvarni, nepovratni bijeg kapitala ili tek još jednu fazu redistribucije sredstava. U nastavku ćemo analizirati trenutne trendove kako bismo otkrili da li je riječ o opasnoj anomaliji ili sasvim uobičajenom obrascu kripto ciklusa.
Binance Iskoristio Pad Rezervnih Sredstava za Jačanje Dominacije na Tržištu
Jučerašnje obavještenje analitičke platforme CryptoQuant pokazuje da je sa centralizovanih kripto mjenjačnica odvučeno čak $16 milijardi u stablecoin-ima. Kada rezerve na mjenjačnicama padaju, to obično signalizira smanjenu aktivnost kupaca i usporavanje momentuma.
Međutim, nisu sve mjenjačnice doživjele jednake odlive sredstava. Najveće gubitke su pretrpjele manje mjenjačnice, ali i neki od lidera ovog sektora, kao što su Bybit, Coinbase i OKX.
U ovom periodu smanjene likvidnosti, prirodno je da trgovci preusmjeravaju svoja sredstva tamo gdje je trgovina najzastupljenija, a klizanje cijena najmanje. Upravo je zbog toga Binance mjenjačnica pretrpjela daleko manje odlive, dokazujući njenu otpornost.
Zahvaljujući svom dominantnom položaju, Binance mjenjačnica je uspjela da uveća svoj udio u ukupnim rezervama stablecoin-a. Krajem 2025. godine, taj udio je iznosio oko 60%, dok je danas skočio na čak 68,5%.
Iako navedeni pad od 20% djeluje alarmantno, sagledavanje šire slike znatno ublažava situaciju. Podaci o ukupnoj tržišnoj kapitalizaciji stablecoin-a, koje nudi DefiLlama, pokazuju da pad iznosi čitavih 4,8% sa njihovog vrhunca. Riječ je o padu sa $315,93 milijarde od sredine maja ove godine na današnjih $300,86 milijardi.
Ova razlika u procentima (20% naspram 4,8%) pokazuje da se pritisak odliva primarno osjetio na samim mjenjačnicama. Takođe, značajan dio stablecoin-a koji je napustio mjenjačnice od kraja 2025. godine nije napustio kripto ekosistem, već je ostao na on-chain novčanicima i DeFi protokolima.
Pesimizam na Mrežama Raste – Signal za Dno ili za Nastavak Pada?
Odliv stablecoin-a sa mjenjačnica nije usamljen fenomen, već ide ruku pod ruku sa sve negativnijim sentimentom među kripto investitorima. Objave i komentari koji najavljuju neizbježan kraj kripta su sve češći u posljednjim sedmicama, što je narativ koji se javlja kada nestrpljenje investitora dostigne vrhunac.
Analitičari iz Santiment-a su zabilježili nagli skok negativnih ključnih riječi koje ponovo dominiraju u kripto diskusijama. U svojoj objavi, Santiment to naziva jezikom straha koji se javlja kada trgovci počnu da privremene stagnacije posmatraju kao trajni neuspjeh sektora.
Da je strah prisutan djelimično potvrđuje i CMC Crypto Fear & Greed Index. Po njemu, kripto tržištem je dominirao strah tokom posljednja dva mjeseca. Međutim, primjetan je i pad u pesimizmu nakon jučerašnjeg skoka u cijeni BTC-a, od kada vrijednost indeksa od 41 pokazuje da je tržište neutralno.
Kako Trenutni Kripto Ciklus Djeluje u Poređenju sa Prethodnim?
Sa smanjenjem ponude stablecoin-a i djelimičnim strahom među investitorima, tržište ima sve manju moć da apsorbuje prodajni pritisak ili da pogura cijene naviše. Međutim, trenutni pad od 4,8% je daleko blaži od onog iz prethodnog kripto ciklusa kada su stablecoini potonuli za čak 34%.
To pokazuje da tržište trenutno trpi smanjenu likvidnost, ali da nije u potpunom slomu, iako se potencijalno nalazi u završnim mjesecima korekcije ovog ciklusa. Tu činjenicu potvrđuje i najnoviji Bitcoin ChainCheck izvještaj kompanije VanEck, u kom analitičari navode da se aktiviralo 8 od 12 indikatora kapitulacije Bitcoin-a.
Prethodni ciklusi pada su u prosjeku trajali oko 12,7 mjeseci od vrha do dna. Kako se trenutno nalazimo u 10. mjesecu korekcije, istorijski obrasci ukazuju da ulazimo u završnicu ovog trenda. Iako to ostavlja prostor za dodatni kratkoročni pad cijena u narednim mjesecima, iz VanEck-a naglašavaju da ne treba očekivati dramatičan slom.
To objašnjavaju činjenicom da, za razliku od ranijih ciklusa, na tržištu nema implozija velikih platformi poput FTX-a ili Celsius-a. Dodatno, stalan priliv kapitala kroz američke spot ETF-ove pruža snažnu podršku i ublažava dublje padove.
Upravo zbog ove relativno smanjene volatilnosti, dno tokom ovog ciklusa može biti znatno pliće nego ranije. Na osnovu toga, ulazak u fazu akumulacije može biti daleko očigledniji tokom jeseni, kada tržište ima šansu da pronađe čvrst oslonac. Ukoliko se istorija ponovi, naredni mjeseci mogu pružiti odlične uslove za kupovinu kriptovaluta po nižim cijenama, prije nego što tržište uhvati novi zamah.
